數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月底，在交易所市場掛牌轉讓的消費金融ABS產(chǎn)品超過1900億元。專家認為，該類產(chǎn)品受到監(jiān)管層的嚴格監(jiān)管，建立起了完善的風險控制體系，可以控制運行不規(guī)范、風控不嚴謹?shù)钠髽I(yè)進入消費金融資產(chǎn)證券化市場。同時，該類產(chǎn)品嚴格規(guī)范基礎資產(chǎn)的合法合規(guī)性，嚴格控制“校園貸”“首付貸”等不符合國家政策、法規(guī)要求的資產(chǎn)入池，目前整個市場運行發(fā)展規(guī)范有序。

信息披露要求明確

截至2017年9月底，在交易所市場掛牌轉讓的消費金融ABS產(chǎn)品超過1900億元，規(guī)模最大的發(fā)起機構螞蟻金服1728億元（其中，消費貸花唄873億元，現(xiàn)金貸借唄855億元），螞蟻金服加上京東白條、小米小貸、百度小貸占整個交易所市場掛牌轉讓的消費金融ABS產(chǎn)品比例超過99%。從期限上看，螞蟻花唄和借唄的ABS產(chǎn)品均為1年期，其他產(chǎn)品的期限也在1-2年之間。

權威人士指出，在交易所市場掛牌轉讓的消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品受到證監(jiān)會、交易所和基金業(yè)協(xié)會的嚴格監(jiān)管，從申請掛牌轉讓到發(fā)行備案再到存續(xù)期管理都應按照監(jiān)管部門的相關規(guī)定和要求履行充分的信息披露義務。

證監(jiān)會《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務信息披露指引》明確規(guī)定了管理人應在計劃說明書中披露資產(chǎn)證券化的原始權益人情況、基礎資產(chǎn)情況及現(xiàn)金流預測分析等內(nèi)容；針對基礎資產(chǎn)池要求披露資產(chǎn)池的遴選標準及創(chuàng)建程序、基礎資產(chǎn)池的總體特征、基礎資產(chǎn)池的分布情況等信息。

具體來看，存續(xù)期內(nèi)，管理人應嚴格按照《信息披露指引》要求，按時披露《資產(chǎn)管理年度報告》。針對消費金融類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，為了讓投資者更好的了解所投資產(chǎn)品的狀況，大部分管理人一般還主動按季披露《資產(chǎn)管理季度報告》，充分做好信息披露工作，向投資者匯報專項計劃存續(xù)情況、兌付情況、資產(chǎn)現(xiàn)狀等內(nèi)容。

專家指出，交易所市場的消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均應按照上述要求向投資者詳細披露發(fā)行主體和基礎資產(chǎn)的情況，有益于規(guī)范發(fā)行主體的經(jīng)營行為和促進投資者的風險甄別。

不斷完善風控體系

權威人士透露，證監(jiān)會制定了嚴格的投資者適當性管理要求，ABS產(chǎn)品應向合格投資者發(fā)行，主要包括經(jīng)有關金融監(jiān)管部門批準設立的金融機構，上述金融機構面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品，合格境外機構投資者，社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，名下金融資產(chǎn)不低于人民幣三百萬元的個人投資者等。交易所市場消費金融ABS產(chǎn)品的投資者以專業(yè)機構投資者為主，主要包括銀行資管、券商資管、公募基金、銀行委托資金等，該類機構投資者具有較強的風險識別和承受能力。

為了規(guī)范消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的運行，防范潛在的風險，交易所在原始權益人合規(guī)經(jīng)營和風險控制機制上有嚴格要求，要求原始權益人主體優(yōu)質(zhì)，且建立了完善的風險控制體系，擁有完善的貸款審批程序和健康的財務狀況。通過整體把控原始權益人的經(jīng)營情況，可以控制運行不規(guī)范、風控不嚴謹?shù)钠髽I(yè)進入消費金融資產(chǎn)證券化市場。

目前，交易所市場消費金融ABS產(chǎn)品發(fā)行主體主要為消費金融領域龍頭、有良好歷史運營記錄和強大系統(tǒng)支撐的企業(yè)，如螞蟻金服、京東金融等行業(yè)龍頭企業(yè)。發(fā)起機構通常具有小貸、融資租賃或保理牌照，受到金融辦、商務部等主管部門監(jiān)管，不存在網(wǎng)絡借貸平臺（P2P），亦不存在非法集資等情況。

區(qū)別于傳統(tǒng)消費金融企業(yè)依賴歷史借貸數(shù)據(jù)判定違約風險的風控模式，交易所市場互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過線上線下結合、多維度海量大數(shù)據(jù)，使用有意識目的行為數(shù)據(jù)及機器學習算法來構建全新的信用模型，了解更多的借款人行為信息，并在反欺詐、貸前信審、貸后催收等風控管理環(huán)節(jié)也作出了更多創(chuàng)新。

強化基礎資產(chǎn)質(zhì)量管控

接近監(jiān)管層的人士透露，交易所市場掛牌的消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品嚴格規(guī)范基礎資產(chǎn)的合法合規(guī)性，嚴格控制“校園貸”“首付貸”等不符合國家政策、法規(guī)要求的資產(chǎn)入池。